Bernstein dự báo Bitcoin sẽ lấy lại mốc 125.000 USD vào cuối năm 2026, trước khi đạt đỉnh chu kỳ

Công ty nghiên cứu Phố Wall Bernstein kỳ vọng Bitcoin sẽ phục hồi sau đợt suy giảm gần đây, lấy lại mức đỉnh của năm 2025 và thiết lập các kỷ lục mới trong những năm tới khi thị trường tiến gần đến đỉnh của chu kỳ lịch sử.

Theo báo cáo nghiên cứu được công bố hôm thứ Tư, Bernstein dự báo Bitcoin (BTC) sẽ lấy lại mốc 125.000 USD vào cuối năm 2026 trong cả kịch bản cơ sở và kịch bản tăng giá.

Công ty cho biết Bitcoin đã tăng 28% trong 10 ngày trước đó, sau khi giảm khoảng 50% so với mức đỉnh thiết lập vào tháng 10/2025. Đợt phục hồi này có thể là tín hiệu cho thấy chu kỳ thị trường giá xuống hiện tại đang dần kết thúc.

Nhận định của các nhà phân tích được đưa ra trong bối cảnh nhà đầu tư tổ chức và các doanh nghiệp mua Bitcoin ngày càng đóng vai trò lớn hơn trên thị trường. Theo Bernstein, lực mua này đã tạo ra mức hỗ trợ tốt hơn cho giá trong đợt suy giảm gần đây, góp phần khiến mức điều chỉnh thấp hơn so với các chu kỳ trước, khi Bitcoin từng giảm từ 75% đến 90%.

Chu kỳ tiếp theo có thể đưa Bitcoin lên 300.000 USD

Trong kịch bản cơ sở, Bernstein dự báo Bitcoin sẽ đạt 150.000 USD vào giữa năm 2027, trước khi tiến tới đỉnh chu kỳ khoảng 300.000 USD vào năm 2029.

Trong kịch bản tăng giá, công ty dự đoán Bitcoin có thể đạt 200.000 USD vào giữa năm 2027 và tiếp tục tăng lên 500.000 USD vào năm 2029.

Bernstein cũng giữ nguyên mục tiêu dài hạn, dự báo Bitcoin có thể đạt khoảng 1 triệu USD vào năm 2033 trong cả hai kịch bản.

Dự báo của Bernstein dựa trên các chu kỳ bốn năm trong lịch sử của Bitcoin, mà công ty cho rằng có mối liên hệ với sự kiện halving — cơ chế cắt giảm khoảng một nửa lượng Bitcoin mới được thưởng cho thợ đào sau mỗi khoảng bốn năm.

Bernstein chia mỗi chu kỳ Bitcoin thành bốn giai đoạn: bứt phá (breakout), hưng phấn đầu cơ (hype), suy giảm (drawdown) và tích lũy (accumulation).

Sau đó, công ty ước tính mức giá tiềm năng của Bitcoin trong các chu kỳ này bằng cách so sánh giá BTC với chi phí sản xuất biên — tức chi phí ước tính để những thợ đào kém hiệu quả nhất vẫn đang hoạt động có thể khai thác một Bitcoin mới.

“Chúng tôi giả định rằng bội số giữa giá Bitcoin và chi phí sản xuất biên sẽ diễn biến tương tự như các chu kỳ 4 năm trước đây”, các nhà phân tích của Bernstein cho biết.

Theo kịch bản cơ sở của Bernstein, bội số này sẽ giảm từ 1,4 lần tại mức đỉnh 125.000 USD của Bitcoin vào năm 2025, xuống 1,25 lần tại mức đỉnh dự kiến 300.000 USD vào năm 2029, và khoảng 1,2 lần khi Bitcoin đạt 1 triệu USD vào năm 2033.

Strategy có thể đẩy mạnh mua Bitcoin

Bernstein cũng kỳ vọng đà phục hồi của Bitcoin sẽ cải thiện triển vọng đối với Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.

Strategy hiện sở hữu 840.447 BTC, tương đương khoảng 4% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu Bitcoin.

Các nhà phân tích vẫn giữ khuyến nghị “Outperform” đối với cổ phiếu Strategy, nhưng đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu MSTR từ 450 USD xuống còn 350 USD. Bernstein cho biết quyết định này xuất phát từ việc công ty đang tăng tốc pha loãng cổ phiếu cũng như triển vọng mới của họ về chu kỳ giá Bitcoin.

Cổ phiếu MSTR đóng cửa ở mức 126,83 USD vào thứ Ba, tăng 3,4% trong ngày.

Bernstein cho biết, sự tăng giá liên tục của Bitcoin, kết hợp với sự phục hồi của cổ phiếu ưu đãi Strategy’s Stream (STRC) lên khoảng 100 USD, có thể cho phép công ty “hoạt động mạnh mẽ trở lại” với việc mua Bitcoin sau khi đã bán khoảng 7.000 BTC vào năm 2026. Theo Yahoo Finance, STRC đóng cửa ở mức 97,15 USD vào thứ Ba.

Phân tích gần đây từ Regime Intelligence cho biết kho Bitcoin của Strategy có thể ít bị tổn thương hơn trước sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử so với việc mất quyền tiếp cận thị trường vốn kéo dài, một rủi ro có thể đe dọa khả năng tài trợ cho khoảng 1,76 tỷ USD nghĩa vụ hàng năm mà không cần bán BTC.