Bitcoin phát tín hiệu tích cực: SOPR ghi nhận chuỗi có lãi dài nhất năm 2026

Bitcoin đang có một tín hiệu on-chain khá đáng chú ý.

Trong bối cảnh thị trường vẫn chưa thực sự thoát khỏi những lo ngại về một chu kỳ giảm giá, chỉ số SOPR (Spent Output Profit Ratio) của Bitcoin đã duy trì trên mức 1 trong khoảng ba tuần liên tiếp. Đây là chuỗi tích cực dài nhất của chỉ số này trong năm 2026 tính đến thời điểm hiện tại.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, SOPR đã vượt trở lại mức 1 từ ngày 19/8 và hiện ở khoảng 1,002.

SOPR trên 1 có ý nghĩa gì?

SOPR là một chỉ số on-chain dùng để xem những đồng Bitcoin được di chuyển trên mạng lưới đang được thực hiện với trạng thái có lãi hay thua lỗ so với mức giá ở lần giao dịch trước đó.

Hiểu đơn giản:

• SOPR > 1: phần lớn Bitcoin được chuyển đi đang có lãi.
• SOPR < 1: phần lớn Bitcoin được chuyển đi đang chịu lỗ.
• SOPR = 1: thị trường gần như ở trạng thái hòa vốn.

Do đó, việc SOPR liên tục nằm trên 1 cho thấy những người tham gia thị trường đang có xu hướng thực hiện giao dịch trong trạng thái có lợi nhuận.

Điều đáng chú ý hơn là tín hiệu này đã kéo dài khoảng ba tuần, thay vì chỉ xuất hiện trong một vài ngày rồi nhanh chóng quay xuống dưới mức hòa vốn.

Tín hiệu này có giống giai đoạn đầu của thị trường tăng giá?

Theo Checkonchain, khi phân tích SOPR của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, cho rằng cấu trúc hiện tại bắt đầu có một số điểm giống với những giai đoạn phục hồi đầu chu kỳ tăng.

Điểm khác biệt nằm ở phản ứng của thị trường khi SOPR tiến gần hoặc giảm xuống dưới mức 1.

Trong một thị trường giá xuống, những đợt phục hồi thường tạo cơ hội cho nhà đầu tư đang có lãi bán ra. Điều này khiến các đợt tăng dễ bị chặn lại.

Ngược lại, trong thị trường tăng giá, những cú điều chỉnh ngắn có thể nhanh chóng thu hút lực mua trở lại.

Nếu mô hình hiện tại tiếp tục duy trì, chúng ta có thể đang chứng kiến một quá trình chuyển đổi từ giai đoạn phòng thủ sang giai đoạn tích lũy và phục hồi.

Tất nhiên, một chỉ số on-chain riêng lẻ chưa đủ để kết luận Bitcoin đã bước vào một chu kỳ tăng mới.

Vẫn còn lý do để thận trọng

Điều thú vị là không phải tất cả các nhà phân tích đều nhìn dữ liệu này theo hướng tích cực.

David Puell, nhà quản lý danh mục tại ARK Invest và là người phát triển chỉ báo Puell Multiple, cho rằng vẫn còn quá sớm để khẳng định đáy của chu kỳ giảm đã xuất hiện.

Trong cuộc phỏng vấn với CryptoQuant ngày 4/9, Puell cho rằng rủi ro giảm giá đối với Bitcoin vẫn còn.

Theo quan điểm này, SOPR cần tiếp tục duy trì trên 1 trong một khoảng thời gian đủ dài. Quan trọng hơn, thị trường phải chứng minh được rằng nhà đầu tư có thể liên tục chốt lời mà giá Bitcoin không quay trở lại tạo đáy mới.

Đây là một điểm tôi cho rằng khá quan trọng.

Một vài tuần SOPR trên 1 là tín hiệu tích cực, nhưng chưa đồng nghĩa với việc thị trường đã hoàn toàn xác nhận đáy.

Bitcoin cần thêm điều gì?

Ngoài SOPR, một yếu tố khác cần theo dõi là cấu trúc giá.

Bitcoin cần bắt đầu hình thành một chuỗi đỉnh sau cao hơn đỉnh trước và đáy sau cao hơn đáy trước trên các khung thời gian lớn.

Nếu giá vẫn chỉ dao động trong một vùng và chưa tạo được cấu trúc tăng rõ ràng, việc kết luận rằng thị trường đã chuyển sang bull market sẽ vẫn còn khá sớm.

Đây cũng là lý do tôi cho rằng nên nhìn SOPR như một mảnh ghép của bức tranh lớn, thay vì sử dụng nó như một tín hiệu mua hoặc bán độc lập.

Một tín hiệu tích cực, nhưng chưa phải lời xác nhận

Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh vùng 80.000 USD và SOPR tiếp tục nằm trên 1.

Hai yếu tố này tạo ra một bức tranh thú vị: hoạt động on-chain đang bắt đầu cho thấy những dấu hiệu giống với giai đoạn phục hồi của thị trường tăng giá, trong khi cấu trúc giá vẫn chưa đủ mạnh để loại bỏ hoàn toàn rủi ro giảm sâu hơn.

Cuối tháng 8, CEO CryptoQuant Ki Young Ju thậm chí cho rằng thị trường giá xuống đã kết thúc dựa trên các tín hiệu từ chỉ báo Bull/Bear Market Cycle Indicator của CryptoQuant.

Nhưng ở chiều ngược lại, David Puell vẫn muốn nhìn thấy nhiều bằng chứng hơn trước khi thay đổi quan điểm dài hạn.

Theo tôi, đây chính là điểm đáng theo dõi trong thời gian tới:

SOPR có tiếp tục duy trì trên 1 hay không, và Bitcoin có thể tạo ra một chuỗi đỉnh cao hơn cùng đáy cao hơn hay không.

Nếu cả hai cùng được xác nhận, câu chuyện về việc Bitcoin đã thực sự thoát khỏi giai đoạn suy yếu sẽ trở nên thuyết phục hơn nhiều.

Còn hiện tại, tôi vẫn xem đây là một tín hiệu tích cực đáng chú ý, nhưng chưa phải lời xác nhận rằng thị trường tăng giá đã chính thức quay trở lại.

THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER