CoinGecko cảnh báo: Thị trường crypto tăng 840 tỷ USD nhưng rủi ro sụp đổ đang tích tụ

Thị trường crypto vừa trải qua một quý tăng trưởng ấn tượng, nhưng đằng sau những con số tích cực lại xuất hiện một tín hiệu đáng lo ngại: giá tăng mạnh trong khi giao dịch giao ngay suy yếu và đòn bẩy phái sinh liên tục mở rộng.

Theo báo cáo quý III/2026 của CoinGecko, tổng vốn hóa thị trường crypto tăng 39,6%, tương đương khoảng 840 tỷ USD, lên gần 3.000 tỷ USD.

Tuy nhiên, đà tăng này đang tiềm ẩn không ít rủi ro.

Giao dịch spot giảm, đòn bẩy tăng mạnh

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở sự phân hóa giữa thị trường giao ngay và phái sinh.

Khối lượng spot: Giảm 14,2% xuống còn 1.650 tỷ USD trên 10 sàn tập trung lớn nhất.
Open Interest: Tăng 40,6%, đạt 102,2 tỷ USD trên 10 sàn perpetual futures lớn.
Vốn hóa crypto: Tăng 39,6% chỉ trong một quý.

Điều này cho thấy thị trường đang tăng giá nhanh hơn tốc độ mở rộng của hoạt động giao dịch thực tế.

Khi lượng vị thế phái sinh quá lớn, một cú giảm giá bất ngờ có thể kích hoạt làn sóng thanh lý dây chuyền, khiến thị trường lao dốc nhanh hơn.

Bài học từ cú sập 19 tỷ USD

CoinGecko nhắc lại sự kiện ngày 10/10/2025, khi thông tin liên quan đến chính sách thuế quan Mỹ – Trung khiến thị trường crypto biến động dữ dội.

Chỉ trong một ngày, hơn 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý, trong khi Bitcoin giảm 14,5% và Ethereum mất 12,2%.

Đáng chú ý, tổng vị thế mở trên thị trường phái sinh khi đó cũng từng vượt 100 tỷ USD.

Tất nhiên, việc Open Interest quay trở lại mức cao không có nghĩa một cú sập tương tự chắc chắn sẽ xảy ra.

Ethereum tăng 71% nhưng thanh khoản suy yếu

Ethereum là một trong những tài sản nổi bật nhất quý III khi tăng 71%, đạt khoảng 2.684 USD.

Dòng vốn ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đạt 3,1 tỷ USD, góp phần hỗ trợ đà tăng.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày của ETH lại giảm 23,2%, xuống còn 11,5 tỷ USD.

Điều này đặt ra câu hỏi liệu đà tăng của ETH có đủ bền vững khi hoạt động giao dịch chưa phục hồi tương ứng.

Góc nhìn của tôi

Theo tôi, điều đáng lo ngại nhất hiện tại không phải là thị trường đã tăng quá mạnh, mà là đà tăng đang phụ thuộc ngày càng nhiều vào các vị thế sử dụng đòn bẩy.

Một thị trường khỏe mạnh cần có dòng tiền mua thực sự, thay vì chỉ dựa vào hoạt động đầu cơ trên futures.

Tuy nhiên, Open Interest tăng không đồng nghĩa toàn bộ nhà đầu tư đang đặt cược giá lên, vì mỗi hợp đồng đều có bên Long và bên Short.

Trong thời gian tới, tôi sẽ đặc biệt theo dõi khối lượng giao dịch spot, Open Interest và các đợt thanh lý lớn.

Nếu giao dịch spot tiếp tục suy yếu trong khi đòn bẩy duy trì ở mức cao, thị trường crypto có thể trở nên rất nhạy cảm trước những thông tin bất lợi.

Crypto không nhất thiết phải sụp đổ, nhưng khi giá tăng nhanh hơn dòng tiền thực, quản trị rủi ro nên được ưu tiên hơn kỳ vọng lợi nhuận.

Tất cả nội dung trên blog này thể hiện ý kiến cá nhân và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư.