Theo công ty phân tích on-chain CryptoQuant, thị trường giá xuống (bear market) của tiền mã hóa đã bắt đầu, với dấu hiệu then chốt là nhu cầu đối với Bitcoin đang suy yếu.

“Tăng trưởng nhu cầu đã chậm lại một cách rõ rệt, báo hiệu sự chuyển dịch sang thị trường giá xuống”, CryptoQuant cho biết trong báo cáo công bố hôm thứ Sáu. “Sau ba làn sóng nhu cầu giao ngay lớn kể từ năm 2023 — được thúc đẩy bởi việc ra mắt ETF Bitcoin spot tại Mỹ, kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, và ‘bong bóng’ các công ty nắm giữ Bitcoin làm tài sản kho bạc — tăng trưởng nhu cầu đã giảm xuống dưới xu hướng kể từ đầu tháng 10 năm 2025”.

Công ty này nhận định điều đó cho thấy phần lớn nhu cầu tăng thêm của chu kỳ hiện tại đã được hấp thụ hết, qua đó làm mất đi một nguồn hỗ trợ quan trọng cho giá Bitcoin.

Dựa trên các điều kiện này, CryptoQuant cho rằng Bitcoin có rủi ro giảm về vùng 70.000 USD, và thậm chí có thể giảm sâu hơn xuống 56.000 USD nếu giá không lấy lại được động lượng.

“Các mốc tham chiếu phía giảm cho thấy đây có thể là một thị trường giá xuống tương đối nông”, báo cáo viết. “Trong lịch sử, đáy của các chu kỳ giá xuống của Bitcoin thường trùng với mức giá thực (realized price), hiện vào khoảng 56.000 USD, hàm ý mức sụt giảm tiềm năng khoảng 55% so với đỉnh cao nhất gần đây — mức drawdown nhỏ nhất từng được ghi nhận. Vùng hỗ trợ trung gian được kỳ vọng quanh mốc 70.000 USD”.