Lãi suất mở Hyperliquid tăng lên 14,3 tỷ USD khi HYPE lập mức cao kỷ lục mới

Tổng lãi suất mở (OI) của Hyperliquid Hyperliquid đã đạt 14,3 tỷ USD vào Chủ nhật, chỉ thấp hơn khoảng 3% so với mức OI ghi nhận vào ngày trước vụ sụp đổ khét tiếng 10/10. Để so sánh, vào ngày 10/10/2025, OI của Hyperliquid đã giảm khoảng 56% chỉ trong một ngày, từ 14,7 tỷ USD xuống còn 6,5 tỷ USD.

Sự phục hồi kể từ đó có thể được chia thành hai giai đoạn rõ rệt.

Giai đoạn đầu được thúc đẩy bởi HIP-3, khi tỷ trọng của nền tảng này trong tổng OI của Hyperliquid tăng từ 18% vào tháng 3/2026 lên hơn 34% vào tháng 8. Riêng OI của HIP-3 đã lập kỷ lục hơn 4,44 tỷ USD trong tháng 8. Trong tổng mức tăng 8,47 tỷ USD của OI Hyperliquid trong sáu tháng qua, HIP-3 đóng góp khoảng 30% mức tăng trưởng.

Tuy nhiên, trong ba tháng qua, mức tăng OI của HIP-3 chỉ chiếm 15% tổng mức tăng trưởng OI. Trong một tháng gần nhất, tổng OI của Hyperliquid tăng thêm 3,57 tỷ USD, trong khi OI của HIP-3 lại giảm 119 triệu USD. Tỷ trọng OI của HIP-3 trong tổng OI cũng giảm từ 34% vào cùng thời điểm tháng trước xuống còn 25% hiện nay.

Hai yếu tố được cho là đã thúc đẩy sự tăng trưởng của mảng hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử (crypto perps) trên Hyperliquid.

Yếu tố đầu tiên là Coinbase bắt đầu điều hướng người dùng Base App sang Hyperliquid vào giữa tháng 8, qua đó mở ra một kênh thu hút nhà đầu tư bán lẻ mới cho nền tảng này. Yếu tố thứ hai là việc Tổng thống Trump tuyên bố rằng CFTC đang nghiên cứu cách đưa Hyperliquid hoạt động tại thị trường Mỹ theo khuôn khổ tuân thủ pháp lý. Đáng chú ý, sự thay đổi trong cơ cấu này có tác động đến HYPE lớn hơn nhiều so với những gì thị trường có thể nghĩ.

Các nhà phát triển HIP-3 được giữ lại tới 50% phí giao dịch từ các thị trường mà họ triển khai, và tác động của cơ chế này đã thể hiện rõ trong tình hình kinh tế của Hyperliquid. Doanh thu gộp của Hyperliquid đạt đỉnh 457 triệu USD trong quý III/2025, trước khi giảm xuống còn 202 triệu USD vào quý II/2026. Trong cùng giai đoạn, lượng mua vào của Assistance Fund cũng giảm từ 290 triệu USD trong quý III/2025 xuống còn 149 triệu USD trong quý II/2026. Điều này diễn ra trong bối cảnh tỷ trọng OI của HIP-3 trong tổng OI tăng mạnh.

Đáng chú ý, mảng crypto perps cốt lõi của Hyperliquid phân bổ gần 97% số phí thu được cho hoạt động mua lại token HYPE. Nói cách khác, mỗi USD OI quay trở lại mảng crypto perps của Hyperliquid mang lại giá trị cho HYPE lớn hơn đáng kể so với mỗi USD OI đến thông qua các builder, trong trường hợp này là HIP-3.

Giá HYPE cũng đã phản ứng tương ứng, hiện đạt mức cao nhất mọi thời đại là 88 USD tại thời điểm bài viết được thực hiện, đưa vốn hóa thị trường lên gần 20 tỷ USD, tăng hơn 50% chỉ trong tháng này.