Nhu cầu đối với Bitcoin đã giảm mạnh trong vài ngày gần đây khi giá gặp vùng kháng cự phía trên mốc 80.000 USD. Các nhà phân tích cho rằng việc BTC không thể giữ vững các ngưỡng hỗ trợ quan trọng có thể đang mở đường cho một giai đoạn tích lũy kéo dài.
Nhu cầu biểu kiến của Bitcoin xuống mức thấp nhất trong 4 tháng
Nhu cầu biểu kiến đối với Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 1, khi các trader và nhà đầu tư chuyển sang tâm lý “risk-off” do những bất ổn địa chính trị và kinh tế vĩ mô.
Chỉ số Bitcoin Apparent Demand của Capriole Investments cho thấy nhu cầu đối với Bitcoin đã ở trạng thái âm kể từ ngày 22/12/2025 và cải thiện nhẹ vào cuối tháng 2, trước khi đảo chiều mạnh xuống mức -3.138 BTC vào thứ Năm.
“Nhìn chung, nhu cầu đối với Bitcoin đã chuyển sang trạng thái co hẹp ròng”, CryptoQuant cho biết trong báo cáo Weekly Crypto mới nhất của mình và nói thêm:
Nhu cầu biểu kiến trên thị trường spot đang co lại với tốc độ nhanh hơn một chút so với các tuần trước.
Hoạt động trên thị trường spot cũng đã suy yếu trong những tuần gần đây, khi chỉ số cumulative volume delta (CVD) spot tổng hợp trên tất cả các sàn giao dịch “vẫn ở trạng thái âm trong đợt điều chỉnh gần đây về vùng giá trên 70.000 USD”, theo bản tin Week On-chain mới nhất của Glassnode.
Glassnode cho biết thêm:
Mặc dù Bitcoin vẫn duy trì cấu trúc tương đối vững, dữ liệu định vị spot mới nhất cho thấy lực tích lũy spot trên diện rộng vẫn chưa quay trở lại.
Trong khi đó, các quỹ ETF spot tại Mỹ cũng đã chuyển sang trạng thái bán ròng, với mức thay đổi lượng nắm giữ ETF trong 30 ngày giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba tháng.
Theo Glassnode, điều này cho thấy “nhu cầu mua spot trực tiếp đang trở nên kém quyết liệt hơn khi giá tiến gần các vùng đỉnh của phạm vi hiện tại”.
CryptoQuant kết luận rằng sự suy giảm đồng thời trên cả nhu cầu giao ngay và dòng vốn ETF “trong lịch sử thường phù hợp hơn với sự suy yếu giá trở lại hơn là sự ổn định giá”.
Giá Bitcoin đang ở điểm bước ngoặt
Đợt phục hồi 38% của Bitcoin lên mức 82.800 USD từ đáy vĩ mô 60.000 USD đánh dấu sự phục hồi đáng chú ý trở lại phía trên “true market mean” — hiện đang nằm ở mức 78.300 USD.
“True market mean” là mô hình giá theo dõi chi phí mua vào trung bình của nguồn cung Bitcoin đang được giao dịch tích cực và “trong lịch sử thường đóng vai trò là ranh giới phân chia giữa thị trường gấu và thị trường bò”, theo Glassnode.
Nhà cung cấp dữ liệu onchain này cho biết việc lấy lại mốc này là “điều kiện cần nhưng chưa đủ cho một sự chuyển đổi cấu trúc”, đồng thời nói thêm:
“Thông thường, giai đoạn trước thị trường bò đòi hỏi nhiều tuần đến nhiều tháng tích lũy bền vững quanh mô hình này trước khi có thể xác nhận một sự thay đổi xu hướng đáng tin cậy”.
Đáng chú ý, giá Bitcoin đã tích lũy quanh vùng true market mean trong hơn sáu tháng, từ tháng 3 đến tháng 10/2021, trước khi bứt phá vào đợt tăng 174% lên mức đỉnh lịch sử trước đó là 74.000 USD được thiết lập vào tháng 3/2024.