Lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin (BTC) đang mở trị giá 13 tỷ USD sẽ hết hạn vào ngày 26 tháng 6, điều này có thể cung cấp thêm lý do để phe gấu tiếp tục gây áp lực giảm giá BTC. Việc giá Bitcoin giảm 14% trong tháng 6 đã khiến phe bò bất ngờ, vì hầu hết các quyền chọn mua (call option) đều được đặt ở mức giá 68.000 USD trở lên. Liệu việc hết hạn hàng tháng này có mở ra cơ hội phục hồi trong tháng 7?

Giao dịch quyền chọn trên Deribit chiếm ưu thế với khối lượng giao dịch mở lên tới 10,4 tỷ USD, tương đương 79% thị phần. OKX đứng thứ hai với 6%, tiếp theo là Binance và CME với 5% mỗi bên, và Bybit với 4%. Việc tìm hiểu vị thế của các nhà giao dịch Deribit trước khi đáo hạn hàng tháng là điều đáng quan tâm.

Tổng khối lượng hợp đồng quyền chọn mua (call options) đang mở tại Deribit đã đạt 6 tỷ USD, nhưng 78% trong số đó nằm ở mức giá 72.000 USD trở lên. Chỉ còn chưa đầy một tuần nữa, khối lượng hợp đồng đang mở thực tế có khả năng sẽ giảm nhanh chóng. Ngược lại, trong số 4,5 tỷ USD hợp đồng quyền chọn bán (put options) đang mở, chỉ có 28% phụ thuộc vào việc Bitcoin giảm xuống mức 57.000 USD hoặc thấp hơn. Tình hình này khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn đáng kể đối với phe mua nói chung.

Những người lạc quan về Bitcoin đã đưa ra quyết định sai lầm về chiến lược và quy định của Mỹ

Một phần sự lạc quan thái quá của phe mua bắt nguồn từ đợt mua BTC ồ ạt của Strategy (MSTR US) vào tháng 4 và tháng 5. Công ty này đã mua thêm 62.841 BTC chỉ trong bốn tuần, giúp đẩy giá lên trên 73.000 USD vào tháng 5. Nhưng tâm lý thị trường xấu đi khi các quỹ ETF Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra bắt đầu từ giữa tháng 5.

Hy vọng về việc thông qua nhanh chóng Đạo luật Bình đẳng Tài sản Kỹ thuật số tại Hoa Kỳ cũng tan biến. Dự luật này sẽ miễn thuế cho phần thưởng khai thác và staking cho đến khi được bán. Thị trường tiếp tục chịu thêm một cú sốc từ việc Strategy bán 32 BTC và dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF, ngay cả khi sự hào hứng xung quanh cổ phiếu công nghệ tăng lên sau khi Google (GOOG US) và Nvidia (NVDA US) huy động vốn.

Phe mua vẫn còn thời gian để cắt lỗ, nhưng rõ ràng quyền chọn bán đang nắm giữ ưu thế hơn vào lúc này. Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất cho ngày đáo hạn quyền chọn BTC vào thứ Sáu tại Deribit dựa trên xu hướng giá hiện tại:

• Trong khoảng giá từ 57.000 đến 61.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ bán (put) với chênh lệch 3,4 tỷ USD.
• Trong khoảng giá từ 61.001 đến 65.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ bán (put) với chênh lệch 2,7 tỷ USD.
• Trong khoảng giá từ 65.001 đến 69.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ bán (put) với chênh lệch 1,7 tỷ USD.
• Trong khoảng giá từ 69.001 đến 71.000 USD: Kết quả ròng cho thấy các công cụ bán (put) có lợi thế hơn 1 tỷ USD.

Ngay cả khi giá tăng 12% so với mức hiện tại là 63.000 USD, điều đó cũng không thể khiến quyền chọn mua đáo hạn vào tháng Sáu nghiêng về phía phe gấu. Mặc dù điều này không đảm bảo chắc chắn phe gấu sẽ kiểm soát thị trường trong tháng Bảy, nhưng kết quả đáo hạn có thể sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý lạc quan khi bước sang tháng mới.