Phân tích: Khả năng hấp thụ nguồn cung là “vấn đề then chốt” khi Bitcoin không thể vượt qua mốc 80.000 USD

Bitcoin (BTC) vẫn nhạy cảm với áp lực bán ra ở mức 80.000 USD, ngay cả khi các nhà đầu tư nhìn chung tránh việc chốt lời ồ ạt.

Các nhà đầu tư Bitcoin lâu năm tái kích hoạt hoạt động khi giá đạt mức cao nhất trong 14 tuần

Dữ liệu từ nền tảng phân tích onchain CryptoQuant cho thấy đặc biệt là các đồng Bitcoin lâu năm đã được chuyển dịch trên blockchain, trong bối cảnh cặp BTC/USD tăng hơn 25% trong tuần qua.

Chỉ số Spent Output Profit Ratio (SOPR), đo lường tỷ lệ giữa giá trị hiện tại của các UTXO vừa được chi tiêu và giá trị của chúng tại thời điểm được tạo ra, đã tăng lên 1,48 vào ngày 22/8. Điều này cho thấy hoạt động onchain liên quan đến các đồng Bitcoin đang có lãi gia tăng.

Nói đơn giản, SOPR trên 1 cho thấy các đồng BTC được di chuyển đang được thực hiện với mức giá cao hơn so với lần chúng được giao dịch trước đó, đồng nghĩa nhà đầu tư đang hiện thực hóa lợi nhuận.

Khi giá Bitcoin đi ngang và tích lũy quanh 79.500 USD, cái gọi là tỷ lệ SOPR — được tính bằng cách lấy SOPR của nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn (STH) chia cho SOPR của nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (LTH) — đã tăng lên 1,4, mức cao nhất kể từ ngày 25/7.

STH và LTH lần lượt chỉ các ví nắm giữ BTC mà không bán trong thời gian tối đa sáu tháng và trên sáu tháng.

CryptoQuant cho biết: “Điều này cho thấy những người nắm giữ dài hạn đang hiện thực hóa lợi nhuận với tốc độ tương đối cao hơn so với những người nắm giữ ngắn hạn. Kể từ đó, tỷ lệ này đã giảm xuống 0,93, cho thấy hiệu suất hiện thực hóa lợi nhuận của nhóm nắm giữ ngắn hạn hiện đang tương đối mạnh hơn”.

Tỷ lệ SOPR này đã hình thành xu hướng giảm kéo dài kể từ đầu năm 2025 và vào cuối tháng 6 đã giảm xuống 0,62, mức thấp nhất trong ba năm, khi BTC/USD rơi xuống 58.000 USD. Mặc dù chỉ số sau đó đã phục hồi nhẹ, giá Bitcoin vẫn chưa thể duy trì ổn định trên ngưỡng 80.000 USD.

CryptoQuant lưu ý rằng xét trên tổng thể, tất cả các nhóm nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin hiện đều đang có lợi nhuận. Điều này có thể trở thành một trở ngại đối với đà tăng tiếp theo của giá, trừ khi thị trường duy trì được lực mua đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán.

CryptoQuant tóm tắt:

Câu hỏi then chốt không phải là liệu Bitcoin có thể chạm mốc 80.000 USD trong thời gian ngắn hay không, mà là liệu nhu cầu mới có thể hấp thụ lượng Bitcoin được bán ra bởi những nhà đầu tư đang có lợi nhuận hay không.

Theo CryptoQuant, một phần nguồn cầu mới này có thể đến từ sự trở lại của dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ.

Nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư Mỹ vẫn yếu

Các dữ liệu khác cho thấy rằng dù Bitcoin đã chạm các mức đỉnh cục bộ, đà tăng này vẫn chưa đủ sức thuyết phục phần lớn nhà đầu tư quay trở lại thị trường.

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy Coinbase Premium — chênh lệch giá Bitcoin giữa cặp BTC/USDT trên Coinbase và Binance — vẫn duy trì ở mức âm. Chỉ số này chỉ vượt lên trên ngưỡng 0 trong thời gian ngắn trên khung thời gian theo giờ, khi giá Bitcoin bứt phá trên 78.500 USD.

CryptoQuant nhận định trong một báo cáo phân tích tuần này:

Tín hiệu quan trọng tiếp theo sẽ là liệu chỉ số có thể vượt lên trên mức 0 và duy trì trạng thái tích cực hay không. Nếu Bitcoin tiếp tục phục hồi trong khi Coinbase Premium chuyển sang dương, thị trường có thể chuyển từ trạng thái ‘áp lực bán đang giảm bớt’ sang một giai đoạn mạnh mẽ hơn, được thúc đẩy bởi sự trở lại của nhu cầu mua Bitcoin giao ngay tại Mỹ.

Coinbase Premium được xem là một chỉ báo phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư Mỹ và đã duy trì trạng thái âm trong phần lớn năm 2026. Tính đến thứ Tư, chỉ số này ở mức -0,015, cải thiện đáng kể so với mức -0,094 vào đầu tháng 8.