CryptoQuant: Áp lực bán Bitcoin có thể đang tiến gần đến giai đoạn cạn kiệt sau khi vốn hóa USDT giảm 4 tỷ USD

Stablecoin lớn nhất thị trường là Tether (USDT) đã mất 4 tỷ USD vốn hóa chỉ trong hai tháng, nhưng lịch sử cho thấy đợt suy giảm này có thể sắp kết thúc.

Đà sụt giảm nguồn cung USDT khiến kịch bản Bitcoin bị bán tháo mạnh hơn trở nên kém thuyết phục

Trong một bài đăng trên blog tuần trước, nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant cho biết vốn hóa thị trường của USDT đang trải qua một trong những đợt sụt giảm mạnh nhất từng được ghi nhận.

Các nhà phân tích viết:

Đà suy giảm còn đang tăng tốc. Chỉ trong 11 ngày gần nhất, nguồn cung USDT đã giảm gần 870 triệu USD, cho thấy đây không chỉ là tác động kéo dài từ các đợt mua lại trước đó.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, tính đến thứ Hai, đường trung bình động đơn giản (SMA) 30 ngày của mức thay đổi vốn hóa USDT trong 60 ngày đã giảm xuống âm 4,88 tỷ USD.

Điều này phản ánh rằng nguồn cung lưu hành của USDT đang tiếp tục thu hẹp đáng kể, dù một số nhà phân tích cho rằng nếu nhìn vào các chu kỳ trước, đợt suy giảm này có thể đang tiến gần giai đoạn kết thúc, qua đó làm giảm khả năng xuất hiện một làn sóng bán tháo Bitcoin mạnh hơn.

Mức độ sụt giảm này phản ánh tình trạng thị trường gấu của tiền điện tử và sánh ngang với những đợt sụt giảm lớn nhất từng thấy. Mức độ nghiêm trọng của nó có tác động đến Bitcoin và sự phục hồi của thị trường nói chung. Stablecoin cung cấp một nguồn thanh khoản quan trọng, và khi nguồn này bốc hơi, lượng vốn hoặc “vốn dự trữ” sẵn có để đầu tư sẽ giảm đi, cho thấy sự thiếu quan tâm của các nhà đầu tư trong việc tham gia vào thị trường ở một mức giá nhất định.

“Điều cần lưu ý là mối tương quan giữa dòng tiền USDT và giá BTC không giải quyết được vấn đề nhân quả. Cả hai có thể đều phản ứng với cùng một điều kiện giảm rủi ro, với việc rút tiền tăng tốc cùng với việc bán giao ngay chứ không phải là trước đó”, các nhà phân tích của CryptoQuant cho biết. Họ nói thêm:

Các giai đoạn tăng trưởng bền vững của USDT thường trùng khớp với các giai đoạn giá Bitcoin mạnh hơn, trong khi các giai đoạn suy giảm kéo dài lại đi kèm với nhu cầu yếu hơn, điều chỉnh sâu hơn và điều kiện thị trường xấu đi.

Giai đoạn suy giảm mạnh nhất trong 60 ngày đối với vốn hóa thị trường USDT đã kết thúc vào ngày 13 tháng 7, khi đạt mức âm 5,72 tỷ USD.

Nhìn tổng quan hơn, CryptoQuant lưu ý rằng các giai đoạn suy thoái rõ rệt nhất trong lịch sử thường xảy ra ở giai đoạn cuối của các đợt suy thoái thị trường vĩ mô.

“Trong lịch sử, những giai đoạn giảm mạnh nhất của thị trường USDT cũng đánh dấu những thời điểm mà áp lực bán gần như đã cạn kiệt hơn là tiếp tục tăng tốc”, báo cáo cho biết thêm.

Sự phân kỳ RSI hàng tuần phản ánh sự đảo chiều năm 2022

Những phát hiện này bổ sung thêm bằng chứng cho thấy thị trường gấu hiện tại đang ở giai đoạn cuối.

Sự đồng thuận giữa những người tham gia thị trường ngày càng nghiêng về giả thuyết một đáy vĩ mô mới của Bitcoin sẽ hình thành trước cuối năm 2026. Tuy nhiên, cả so sánh với các thị trường gấu trước đây và các chỉ báo trên chuỗi đều cho thấy sự suy giảm sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.

Bài phân tích triển vọng BTC hôm thứ Bảy của nhà phân tích độc lập William Clemente cũng phản ánh dự báo tương tự, đồng thời mô tả mạng lưới Bitcoin là “về cơ bản là lành mạnh”.

“Tôi nghĩ Bitcoin đang ‘rẻ’, mặc dù nó có thể giảm xuống thấp hơn nữa vào một thời điểm nào đó trong năm nay”, ông nói. 

Hai ngày sau, ông nhấn mạnh sự phân kỳ tăng giá đang diễn ra giữa BTC/USD và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên khung thời gian hàng tuần — một chỉ báo dẫn đầu kinh điển cho sự đảo chiều thị trường, điều đã đi kèm với sự kết thúc của thị trường gấu năm 2022.